赌钱斗牛的图片-黄磷价格上涨 澄星股份今年最乐观估算暴赚11.2亿

时间: 2020-01-11 17:51:14 作者 匿名 热阅读量:4240

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赌钱斗牛的图片,【研报精选】黄磷价格上涨,该公司今年最乐观估算暴赚11.2亿

研报宝

投资要点

焦点访谈聚焦黄磷行业污染问题,拉开行业供给侧改革帷幕。大量环保不达标企业被关停整改,短期复产概率较小,黄磷供给紧张局面预计将继续持续半年至一年时间,黄磷价格或将继续上涨。

黄磷89%产能受影响,产品价格5天暴涨57%

目前,黄磷行业普遍存在尾气直排燃烧额废水废渣违规排放等环保问题。7月3日,央视《焦点访谈》曝光了黄磷企业的污染问题,指责当地政府部门纵容黄磷企业排污。节目播出后,贵州、云南、四川等黄磷生产大省开始采取重拳对黄磷行业进行整治,大量环保不达标企业被关停整改,短期复产概率较小,黄磷供给紧张局面预计将继续持续半年至一年时间,黄磷价格或将继续上涨。

7月3日晚间央视《焦点访谈》曝光了黄磷企业的污染问题,质问是谁在纵容这些企业排污,重点涉及贵州瓮安、云南澄江及四川等黄磷主产地。受此影响,贵州地区(产能占比19%)黄磷企业全线停产整改,云南(产能占比45%)和四川(产能占比25%)地区部分黄磷企业亦已停产。黄磷供应紧张,价格应声上涨。

由于黄磷生产的季节性,通常黄磷下半年产量占全年总产量的近70%。目前,黄磷行业刚刚步入高开工的丰水期,行业整体社会库存偏低,行业开工率的骤降导致价格短期暴涨,截至目前,云南地区黄磷市场价由7月8日的14300元/吨上涨至7月17日的22500元/吨,涨幅高达57%。由于货源紧缺,部分工厂报价价甚至高达26000元/吨。

黄磷行业整治仍将继续持续,短期供给紧张

1)早在2009年,《黄磷行业准入条件》中便规定尾气和废渣不能实现全部综合利用的黄磷企业,需在准入条件实施起两年内淘汰,但十年过去了,行业痼疾依然难改。因此,此次《焦点访谈》用词严厉,直接问责地方工信部门、环保部门等地方政府部门,明确指出“一些地方政府部门,纵容了企业,放任了污染,受害的是周边环境。”势必将引起各省市地方政府的重视,接下来严格按照《黄磷行业准入条件》重拳对黄磷行业进行整治。

2)“点天灯”是行业普遍现象,除少数黄磷生产厂家收集尾气用来发电之外,大部分都选择将尾气直接燃烧排放。这一方面是因为黄磷企业普遍位于人烟稀少的山区,是当地的耗电量大户和经济支柱,受到的环保监管较为宽松。此次整改必将导致大量规模较小的黄磷企业永久退出行业,而具备资金实力进行改造的企业,从设备订购到安装,也将耗时至少一年时间。因此,中短期内,关停企业复产概率较小,黄磷供给紧张局面预计将持续半年至一年时间,价格或将继续上涨。

磷化工相关公司 澄星股份业绩弹性最大

1、澄星股份,A股弹性最大标的

公司18年黄磷产量17.24万吨(其中外销量3.73万吨)。极端乐观情景下,黄磷年平均售价每上涨1000元,将增厚公司利润1.15亿元,折合EPS0.17元/股,是A股弹性最大的标的。

公司18年黄磷销售均价(不含税)1.25万元/吨,目前成交价格2.2万元/吨,按此计算极端乐观和极端悲观情境下年化利润分别为11.2亿和2.6亿元,当前市值(7月17日收盘价计算)对应PE分别为4.3和18.6倍。

2、云图控股

公司黄磷生产基地位于四川雷波,拥有6万吨黄磷产能,所产黄磷全部外售,18年黄磷产销量5.7万吨,黄磷年平均售价每上涨1000元,将增厚公司利润0.49亿元,折合EPS0.05元/股。18年黄磷销售均价(不含税)1.20万元/吨,按成交价格2.2万元/吨计算年化利润为7.4亿,当前市值(7月17日收盘价计算)对应PE为8.3倍。

3、兴发集团

公司18年黄磷产量为9.26万吨(其中外销量1.5万吨)。极端乐观情境下,黄磷年平均售价每上涨1000元,将增厚公司利润0.6亿元,折合EPS0.08元/股(公司2018年EPS为0.49元/股)。公司18年黄磷销售均价(不含税)1.38万元/吨,按成交价格2.2万元/吨计算,极端乐观和极端悲观情境下年化利润分别为11.4亿和5.2亿元,当前市值对应PE分别为8.1和18.6倍。

风险提示:地方政府环保整改力度超出预期、黄磷价格上涨幅度不及预期。